杏彩注册兴业证券-建筑材料行业周报：建材超跌品种提示关注-201115

发布日期：2023/06/01 来源: 本站 阅读量（29）

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　　投资要点本周社融数据公布，兴业证券＃M2余额同比增长10.5%，新增前值减少1.21万亿，同比增加285亿。

　　主因9月是季度末批贷较为集中，政府债券10月收缩，严控楼市居建材超跌品种提示关注民长期需求有所减弱，但企业中长期增加明显。

　　季节性因素与政府债务融资节奏是变动主因，关注企业资金需求旺盛兴业证券，经济复苏预期维持高位。

　　首先，水泥基本面方面，进入旺季高峰，江苏、浙江、湖北、河南、江西赣州多地水泥建材超跌品种提示关注库存仅4成，涨价动力较强，水泥北方错峰将如期进行，中部地区河南11月10-13日环保限产，湖南执行四季度错峰25天。

　　第二，兔宝宝前期跟随大B端建材调整较多，传统板材销售连续回暖未充分反应，预计未来至少半年内有望观察到板材零售、成品业务同比增长，易装、工建筑材料行业周报程板持续贡献增量。

　　第三，永高股份经营预计维持较快增速，近期主要变化为提示永高转债11月18日收市后仍未转股将被强制赎回，未来1年内可转债募投项目有建材超跌品种提示关注望陆续投产，贡献增长动能。

　　第四，精装趋势并未逆转只是干扰兴业证券性放缓，龙头份额提升与品质优势、供应优势、成本优势未变。

　　时点价格方面，江苏苏锡常第五轮提价落实到位，南京上涨30元至550元/吨，同比+30元，其余地区环比不变，苏州同比+5元，盐城同比+45元；浙江杭州42.5袋装含税吨均价维持560元，同比-10元，浙北带动浙中南价格建材超跌品种提示关注上调30元，嘉兴、宁波同比分别+20元、-5元；安徽合肥环同比均持平，环比方面仅安庆降低5元，同比方面除马鞍山上升5元，其余地区均降5-20元；福建福州、三明和龙岩等地区水泥价格上调陆续落实，整体价格环比持平，整体同比降85-100元；江西全省环比维持不变，赣州及赣东北执行第四轮上调20元，赣州同比+15元，其他地区同比降20-40元。

　　出货方面，浙江本地新开工项目较多，绍兴、金建衢出货再+5%，杭州连续4周110%，宁温台出货回落5%至100%；江苏多地连续14周达100%，南京、镇江环比+5%达105%；安徽多地连续12周维持100%，皖北环比回落10%；江西赣州连续13周达到100%，本周环比+5%，上饶+3%均达105%；福建连续三周环比持平，企兴业证券业发货9成左右；湖北95%-105%，环比、同比基本持平；广东广州、云浮环比+5%。

　　尽管今年北方错峰启动时间偏晚，但库存与去年基本相当，错峰开启降库斜率或更为陡峭，建筑材料行业周报区域流动性下降，同时，工程赶工叠加年末提价利润冲刺、提高次年基数的动力持续；南方天气适宜，各地进入旺季高峰期，库存下降、价格推涨，好于预期。

　　标的方面，价值首选【海螺水泥】，受益湖北复苏及未来5年大力布局产业链一体化与海外建材超跌品种提示关注市场的【华新水泥】，西北关注【祁连山】以及待注入优质水泥资产的【天山股份】，高股息率角度关注【塔牌集团】，价格连续高景气角度关注【华润水泥】（港股覆盖）。

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